從生產物流環節來看Q235B焊管占庫存比例略偏高

       就后期來看，隨著國內進口Q235B焊管市場的洗牌，預計進口煉焦煤維穩。

　　焦炭產量方面來看，根據統計局數據顯示，1-7月焦炭產量累計在2.74億噸，累計同比下降0.45%，連續5個月保持負增速，其中7月焦炭產量為4024.33萬噸，環比下降2.1%。

　　不過從去年以來表現來看，焦炭產量總體維持在4000萬噸左右，較為穩定；5年節水相當于6個西湖儲水量鋼鐵方面隨著鐵礦石重心下移利潤轉好，產量預計后期或將回升至225萬噸以上。產量的提升帶動煤焦絕對量需求，使得焦企庫存下滑明顯，不過雖然絕對量需求向好，但對煤焦價格來看，主要影響的為實際需求。按照以往的歷史數據來看，焦炭、焦煤補庫周期一般集中在四季度，目前鋼廠焦炭、焦煤庫存為10、19天，和去年同期相比焦炭水平略偏低。后期鋼廠處于終端需求疲軟的因素考慮，對9補庫謹慎，力度主要看四季度。

　　對于焦煤來看的庫存為三個環節，生產、消費、物流。消費環節在中我們上面已經提及，從生產、物流環節來看，相比焦化廠低庫存，煤企煉焦煤庫存略偏高。根據煤炭工業數據顯示，截至7月，煤企煤炭庫存達到1.05億噸，根據我們計算不考慮進出口不考慮凈進口量以及期初庫存，煤炭庫存增加2.1億噸，如果加上凈進口，庫存接近4億噸。按照煉焦煤占原煤產量比重15%左右來計算，估算煤企煉焦煤庫存約1575萬噸。按照煉焦煤產量在4700萬噸來測算，目前煤企煉焦煤庫存在10天左右。港口庫存方面，在經過1-4月降庫之后，目前六港京唐港、日照、連云、天津、青島港、防城港，六港合計在859.3萬噸。按照500萬噸煉焦煤進口量來計算，庫存接近1.5個月。雖然從絕對量上來看，庫存仍有一定的壓力，但從趨勢來看降庫明顯。如不考慮青島港、防城港，四港庫存已經回落至2012年12月左右的水平。